日本 10 月核心 CPI 年增 2.3%，略高於市场预期，为日本央行下个月升息提供了理由。今日数据公布後，日圆兑美元汇率一度升值 0.4%，市场已开始反映升息预期。若升息成真，日圆套利交易的平仓风险可能再次浮现，或对全球资本市场造成冲击。
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日本总务省於今日公布 10 月份消费者物价指数（CPI）数据，结果显示：
这些数据显示，日本的通胀率仍高於日本银行设定的 2% 的目标，为日本央行下个月升息提供了理由。
日本下个月将升息？
日本央行将於 12 月 18 日至 19 日举行利率决策会议。根据伦敦证券交易所的调查，截至 11 月 22 日，55% 的经济学家预测，日本央行可能在此次会议上加息 25 个基点，将基准政策利率从 0.25% 上调至 0.5%。
凯投宏观亚太区主管马塞尔·提利安特（Marcel Thieliant）同样认为日银升息可能性颇高，他指出：
「潜在通膨再度上升，加上近期消费支出反弹以及日圆持续走软，都为日银下月升息提供了充足动力。」
此外，根据日本央行最新意见摘要显示，若物价和经济表现符合预期，日银可能最早於 2025 财年下半年将政策利率调升至 1%。然而，日银总裁植田和男对升息时间并未给予明确指引，他表示，只要日本经济在内需强劲与工资稳步上涨的推动下，能稳定实现物价目标，日银就准备再次升息。
许多经济学家预期，若日银未在下次会议上升息，则可能选择於明年 1 月调升基准利率。彭博经济学家进一步预测，日银可能在明年 1 月、4 月和 7 月各升息 1 码，形成更紧缩的货币政策路径。
日圆套利交易恐平仓
若日本央行下个月决议升息，将是继今年 7 月升息後的第二次行动。9 月日本央行决定维持利率不变，考量的主要因素包括全球经济不确定性、金融市场波动以及日圆汇率走强等。
特别是金融市场的波动迄今仍余悸犹存。回顾 7 月升息後的 8 月初，全球资本市场惨遭血洗，其中一大原因便是日圆套利交易者的平仓潮。
日圆套利交易的逻辑是利用日本低息环境借入日圆资金，投资於高收益资产。然而，当日本升息後：
在这双重压力下，大量套利交易者大概率会选择平仓，资金撤离造成市场流动性收紧，从而引发市场崩盘。就像今年 8 月曾造成的股灾一样。
如今，随着日本央行可能於下月再次升息，市场已经开始反映这一预期。例如，今日数据公布後，日圆兑美元汇率盘中一度升值 0.4%。如果升息成真，日圆可能进一步走强，届时全球资本市场的动向必须密切关注。
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